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摩根士丹利发表研究报告，维持腾讯目标价450港元，以及维持“增持”评级，对2023-25年收入预测基本不变，但将非国际财务报告准则净利预测上调4-10%，以反映利润率扩张。腾讯在2023年第二季的每日股票回购规模较第一季增加了一倍，可能有助于支撑其股价。该行预计，腾讯广告的强劲复苏，将继续推动收入和利润率的扩张，预计小游戏和虚拟助手电子商贸(VA e-com)将在下半年进一步释放变现潜力。该行考虑腾讯在电子商务、汽车和垂直领域的主要股权投资的隐含市场估值，并加上非上市联营公司的账面价值。该行对投资价值进行30%的折让，认为集团的投资与其核心业务具有协同效应。

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