继 6 月后，贷款市场报价利率（LPR） 再度迎来下调，但 5 年期以上品种不变超乎市场预期。

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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023 年 8 月 21 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.45%，下调 10 个基点，5 年期以上 LPR 为 4.20%，按兵不动。

LPR 下调已有预期

此前的 8 月 15 日，三大关键政策利率同日 " 降息 "，货币政策释放出暖意。中期借贷便利（MLF）中标利率、7 天期逆回购操作中标利率、常备借贷便利利率（SLF）多个品种分别下调 15 个基点、10 个基点、10 个基点。

由于 LPR 是在中期借贷便利（MLF）利率基础上加点形成，在 8 月 15 日 MLF 利率下调 15 个基点的背景下，市场对 8 月 LPR 调降已基本形成共识，但 5 年期以上 LPR 按兵不动超乎市场预期。

据每日经济新闻此前报道，东方金诚首席宏观分析师王青指出，8 月 MLF 利率下调，21 日公布的 LPR 报价也将跟进调整，其中 5 年期以上 LPR 报价可能下调幅度更大。

国君宏观此前也分析，根据根据 MLF-LPR 利差来看，预计 1 年期、5 年期 LPR 分别较 MLF 多出 5、10BP 左右的调降空间。由于 MLF 利率单次调降步长加码，不排除 5 年期 LPR 降息步长超过 15bp 的可能。原因在于，自 2019 年 8 月 LPR 改革以来，1 年期 LPR 一共下调 9 次累计 76bp，5 年期以上品种共下调 7 次累计 65bp，5Y-1Y LPR 利差已从 90bp 收窄到 65bp，但距离过去 " 底部 " 还存在 10bp 左右的空间。

LPR 全称 Loan Prime Rate，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR 包括 1 年期和 5 年期以上两个品种。1 年期 LPR 通常是银行为企业和个人提供流动性贷款的参考基准，5 年期以上 LPR 则是中长期贷款的参考基准，比如企业中长期贷款、个人住房按揭贷款等。

随着 1 年期 LPR 进一步下调，与 LPR 紧密相连的各项短期贷款利率也将迎来新一波调整。比如企业短期融资、消费贷等利率都将下降，这将直接降低企业的融资成本，刺激个人信贷需求，提振居民消费和投资。

央行等三部门最新部署

此次 LPR 下调也符合目前政策导向。

8 月 18 日，中国人民银行、金融监督管理总局、中国证监会联合召开电视会议，学习贯彻中央决策部署，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。

会议指出，我国经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。金融部门要继续落实好稳健货币政策精准有力的要求，用好政策空间、找准发力方向，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。

在贷款方面，会议表示，要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推动城中村改造、" 平急两用 " 公共基础设施建设。

在房地产市场方面，会议再次重申 " 调整优化房地产信贷政策 "，并同时提出，要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。

王青认为，" 统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系 "，主要是指当前新、老房贷利差偏大，接下来将启动存量房贷利率下调，遏制 " 提前还贷潮 "，稳定房贷市场秩序。现在的关键是下调幅度。

王青进一步指出，对于银行在利息方面的损失，可通过引导银行适度下调存款利率等方式部分弥补，现在也具备这样的条件。这将缓解银行净息差收窄压力，持续降低实体经济融资成本，并推动银行较快下调存量房贷利率。这也是本次会议再度强调 " 发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用 " 的一个指向。

而就在几天前，央行发布的《2023 年第二季度中国货币政策执行报告》也传达了稳地产、稳商业银行利润、稳汇率的 " 三稳 " 信号。相比于一季度的货币政策执行报告，二季度报告在指出 " 适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策 " 的同时，新增强调 " 促进企业融资和居民信贷成本稳中有降 "。

编辑|卢祥勇 易启江

校对 |段炼

封面图来源：视觉中国 VCG11445531670

每日经济新闻

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